Semana de Earnings: SpaceX, AMD y el Reporte de Empleo que Lo Decide Todo

Por primera vez en su historia, SpaceX tiene que abrir sus libros al público en una fecha fija. Eso pasa el martes en la tarde. Es uno de cerca de una docena de reportes esta semana que pueden mover tu portafolio, y cae en los mismos cinco días que el reporte de empleo de julio, una Reserva Federal que acaba de negarse a dar señales, y la primera prueba real de si el trade de inteligencia artificial todavía tiene piernas.

Aquí está lo que viene, por qué importa cada pieza, y qué mirar de verdad. Nada de lo que sigue es una recomendación de compra o venta.

La semana pasada fue de las tecnológicas grandes. Esta semana es de todo lo demás.

Primero, qué acaba de pasar

Tres cosas de la semana pasada montaron el escenario.

Las tecnológicas grandes reportaron, y el mercado dividió el veredicto. Microsoft entregó resultados que renovaron el entusiasmo sobre el gasto en IA, y Amazon impresionó en la nube y en publicidad. Apple superó estimados pero dio un guidance (proyección hacia adelante) cauteloso que pesó sobre la acción, y Meta quedó bajo presión porque los inversionistas cuestionaron la escala de sus planes de inversión en IA. El patrón vale la pena internalizarlo, porque se repite esta semana: la demanda de IA es real, pero gastar sin retorno visible se castiga.

La Fed no movió, y fue feo. El 29 de julio el Comité Federal de Mercado Abierto dejó la tasa de referencia en 3.50% a 3.75% por quinta reunión consecutiva. Tres presidentes regionales de la Fed disintieron, y los tres querían una subida de tasas, no un recorte. Ese fue el mayor número de disidencias en una misma dirección desde septiembre de 2016. Las acciones cayeron duro hacia el cierre, con el Dow terminando cerca de 1,100 puntos abajo en su peor sesión en más de un año.

Los rendimientos y el petróleo se fueron para el lado equivocado. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió a su nivel más alto desde 2007. El crudo cerró julio con alza de más de 20% en medio del conflicto intermitente entre Estados Unidos e Irán, lo cual mantiene presión al alza sobre la inflación de titular.

Si te llevas una sola cosa de ese párrafo, llévate esta: en 2026 la discusión viva es si la Fed sube las tasas, no si las baja. Eso es al revés de los últimos años, y cambia cómo se recibe cada reporte de earnings (resultados trimestrales).

La semana de un vistazo

Cinco días, cerca de una docena de reportes que importan, y un dato macro al final que puede pasarle por encima a todos.

Las fechas de la mayoría de las compañías están confirmadas, pero un puñado sigue tentativo. Verifica siempre en la página de relaciones con inversionistas de la compañía antes de posicionarte alrededor de una fecha.

SpaceX, martes después del cierre

El setup. SpaceX salió a bolsa el 12 de junio de 2026 a $135 por acción en una oferta récord, listándose en el Nasdaq bajo el ticker SPCX. La acción corrió hasta $225.64 y después se revirtió duro. Para finales de julio cotizaba cerca de $109, aproximadamente 50% por debajo de su máximo y alrededor de 19% por debajo del precio de la IPO.

Por qué este es distinto. La mayoría de los primeros reportes de compañías recién listadas son una formalidad. Este no, por dos razones.

La primera es la escala. Los analistas esperan cerca de $6.75 mil millones en ingresos, alrededor de $2 mil millones en EBITDA ajustado, y una pérdida ajustada cerca de $0.26 por acción. Starlink es el motor por debajo. Representó 61% de los ingresos de 2025, y los suscriptores de consumo se estiman en unos 12 millones con un ingreso promedio mensual por usuario cerca de $65.50. El EBITDA ajustado fue positivo en $6.6 mil millones en 2025 y $1.1 mil millones en el primer trimestre, que es la forma de una compañía financiando un programa de desarrollo enorme desde un negocio central rentable.

La segunda razón es el calendario. Dos días de negociación después del reporte, el jueves 6 de agosto, sale el primer tramo del lockup (periodo de restricción de venta) de acciones de insiders y empleados.

Qué mirar: ingresos y crecimiento de suscriptores de Starlink, capex (gasto de capital) en Starship e infraestructura de IA, y si las pérdidas están creciendo más rápido de lo que la historia de inversión explica. El número de earnings en sí puede importar menos que lo que la gerencia le diga a una audiencia de insiders que el jueves decide si vende.

AMD, martes después del cierre

El setup. AMD es el segundo nombre más grande en aceleradores de IA y la lectura más clara de si la demanda de chips de IA se está ampliando más allá de Nvidia. El consenso pide $1.61 por acción sobre unos $11.3 mil millones en ingresos, un alza de aproximadamente 47% contra el año pasado. La propia compañía guió a $11.2 mil millones más o menos $300 millones.

El contexto que importa. Julio fue violento para los semiconductores. El índice de semiconductores de Filadelfia perdió más de 20% desde su pico de junio en unas tres semanas, empujado por preocupaciones sobre sobrecapacidad en IA, competencia china, y el gasto de capital de los hyperscalers (los grandes operadores de nube). AMD cayó desde un récord cerca de $574 hasta por debajo de $480, y después saltó cerca de 13% el 30 de julio tras los resultados de Microsoft. Llega a earnings todavía con alza de aproximadamente 120% en el año.

Qué mirar: el guidance del trimestre en curso llega junto con el trimestre ya cerrado, así que el mercado reacciona a ambos a la vez. Ojo con los ingresos de centros de datos, los comentarios sobre la familia de aceleradores MI450 y la plataforma Helios, y cualquier comentario de suministro sobre empaquetado avanzado.

Palantir, Caterpillar y el resto del primer nivel

Palantir, lunes después del cierre. Palantir arranca la semana. El consenso está entre $0.34 y $0.35 por acción sobre $1.81 mil millones en ingresos, lo cual sería un crecimiento de aproximadamente 80%. El guidance de la propia gerencia fue de $1.797 mil millones a $1.801 mil millones, y la proyección de año completo está cerca de $7.65 mil millones, o 71% de crecimiento.

El problema. La acción está abajo aproximadamente 30% en lo que va de año y cotiza cerca de 67 veces ganancias futuras, contra unas 26 veces de su industria. Tocó un mínimo de 52 semanas de $106.37 durante la venta masiva de junio, después de haber picado cerca de $200 a finales de 2025. Qué mirar: los ingresos comerciales, donde el consenso busca unos $892 millones y cerca de 98% de crecimiento, y si la gerencia vuelve a subir el guidance de año completo. La pregunta abierta es si otro beat es suficiente para una acción que ya tiene bastantes buenas noticias metidas en el precio.

Caterpillar, martes antes de la apertura. Caterpillar ha cotizado como una acción tecnológica este año, con alza de más de 30% en lo que va de año y más de 85% en doce meses, porque los inversionistas decidieron que sus generadores y motores son una jugada de infraestructura de IA. El consenso está cerca de $6.20 por acción.

La grieta en la historia. El 29 de julio Baird bajó la acción a Neutral y recortó su precio objetivo. Las acciones cayeron cerca de 7%. La razón no fue la demanda. Fue la política. La gobernadora de Nueva York firmó una orden ejecutiva el 14 de julio creando la primera moratoria estatal sobre construcción de centros de datos a gran escala, y Baird argumentó que esto es el borde visible de una tendencia nacional que incluye aplicación más estricta de zonificación, reglas de agua y energía, y reversión de incentivos contributivos.

Qué mirar en Caterpillar: los ingresos de generación de energía, que crecieron 41% hasta $2.82 mil millones en el primer trimestre, más el backlog, los comentarios de órdenes, y los costos de tarifas, que la compañía ha estimado entre $2.2 mil millones y $2.4 mil millones para 2026.

Eli Lilly, miércoles antes de la apertura. La farmacéutica más grande del mundo reporta con un consenso cerca de $6.01 por acción. Novo Nordisk reporta el mismo día, lo cual le da a los inversionistas una lectura lado a lado poco común del mercado de medicamentos para pérdida de peso en una sola sesión. Ojo con las tendencias de recetas, el suministro, la presión de precios, y cualquier comentario sobre formulaciones orales.

Disney, miércoles antes de la apertura. Disney es el termómetro del consumidor de la semana. Las preguntas son familiares pero las respuestas no: ¿está mejorando la rentabilidad del streaming?, ¿se están sosteniendo la asistencia a los parques y el gasto por visitante?, y ¿pueden esas dos cosas compensar el declive continuo de la televisión tradicional? Disney también es componente del Dow, así que un movimiento grande afecta el índice directamente.

El segundo nivel, ordenado por lo que te dice

Toca cada bloque para el detalle

Y ojo con los componentes del Dow, porque sus movimientos son movimientos del índice: McDonald's, Merck y Caterpillar el martes, Honeywell y Disney el miércoles, Amgen el martes en la tarde.

La esquina de alto beta

Esta es la parte del calendario donde los movimientos son más grandes y el riesgo es más alto. El tamaño de las posiciones debe reflejarlo.

Ligadas a cripto. Circle y Galaxy Digital el miércoles en la mañana. Riot Platforms tiene su llamada el miércoles a las 8:30am. MARA y CleanSpark el jueves en la tarde. Varias de estas compañías están pivoteando su cómputo hacia IA, lo cual significa que la historia regulatoria de centros de datos que golpeó a Caterpillar también las toca.

Computación cuántica. Las tres compañías puras reportan en dos días: IonQ el miércoles en la tarde, y después D-Wave antes de la apertura y Rigetti después del cierre el jueves.

Los fundamentos explican la volatilidad. IonQ reportó ingresos de $64.67 millones en el primer trimestre, un alza de 755% interanual, contra una proyección de pérdida de EBITDA ajustado de año completo de entre $310 millones y $330 millones negativos. D-Wave reportó ingresos de $2.86 millones en el primer trimestre, abajo 81% por el timing irregular de ventas de sistemas, aunque las reservas saltaron fuerte. Rigetti tuvo $4.4 millones en ingresos del primer trimestre contra un valor de mercado de aproximadamente $4.8 mil millones.

Todo lo demás con seguimiento retail. Figma el miércoles en la tarde. DraftKings, Lyft, Roku, Peloton y MP Materials el jueves. Lucid, Opendoor, Pinterest y Coupang el martes en la tarde. Take-Two el viernes en la tarde.

La capa macro es más grande que casi todo el tape

El viernes en la mañana a las 8:30am hora del Este, la Oficina de Estadísticas Laborales publica el reporte de empleo de julio. Es el evento más importante de la semana, y posiblemente del mes.

Aquí está el porqué. Las nóminas de junio llegaron en apenas 57,000 empleos contra expectativas cerca de 110,000, y mayo se revisó a la baja hasta 129,000. El desempleo subió a 4.2%. El mercado laboral claramente se está desacelerando.

Al mismo tiempo, el petróleo está arriba más de 20% en un mes y tres funcionarios de la Fed acaban de votar por una subida de tasas. Esa es la tensión. Un mercado laboral débil normalmente argumenta a favor de una política más suelta. Los precios de energía subiendo y la inflación pegajosa argumentan a favor de una política más apretada. La Fed está atrapada entre las dos, y el presidente Kevin Warsh ha eliminado el forward guidance (las señales anticipadas de política) del comunicado del comité, así que el mercado recibe menos aviso previo del que recibía antes.

Es decir, los traders se inclinan hacia un movimiento. La segunda barra es simplemente el complemento de la primera.

El resto del calendario económico:

• Lunes, 10am: ISM Manufacturero, una lectura de si la actividad fabril se está expandiendo o contrayendo
• Martes: aperturas de empleo JOLTS y balanza comercial
• Miércoles, 8:15am: nóminas privadas ADP, seguido de ISM Servicios a las 10am
• Jueves, 8:30am: reclamos semanales de desempleo, con estimados cerca de 202,000
• Viernes, 8:30am: nóminas no agrícolas de julio, tasa de desempleo, y ganancias promedio por hora

No te saltes el miércoles. ADP e ISM Servicios juntos frecuentemente resetean las expectativas para el número del viernes, lo cual significa que los earnings del miércoles en la tarde se reciben en un ambiente que pudo haber cambiado a las 8:15 de esa misma mañana.

Cómo pensar la semana

Unos marcos prácticos, ninguno de los cuales es asesoría de inversión.

En resumen

La semana pasada nos dijo que el trade de IA está vivo pero condicionado. Esta semana nos dice hasta dónde se extiende esa condición: hacia los semiconductores con AMD, hacia los industriales con Caterpillar, hacia la empresa de gran capitalización más nueva del mercado con SpaceX, y hacia los bordes especulativos con cuántica y cripto. Y después, el viernes en la mañana, el mercado laboral vota sobre todo eso.

Lee el guidance, no solo el número de titular. Verifica las fechas tú mismo. Y recuerda que una Fed con tres miembros votando por subir tasas es un trasfondo muy distinto al que la mayoría de los inversionistas pasó los últimos dos años aprendiendo.